Bullish, 5 Mayıs 2026’da Equiniti’yi satın almak için 4,2 milyar dolarlık bir anlaşma açıkladı. Bullish acquisition, dijital varlık altyapısını geleneksel hissedar kayıt sistemiyle birleştirmeyi hedefliyor.
Anlaşma, Bullish’in kripto piyasa işini Equiniti’nin transfer agent operasyonlarıyla bir araya getirecek. İşlemin Ocak 2027’de tamamlanması bekleniyor. Ancak kapanış için düzenleyici onaylar ve standart şartlar gerekiyor.
Bullish Acquisition Equiniti Transfer Agent Ölçeğini Büyütüyor
Bullish acquisition, Equiniti’nin 1,85 milyar dolarlık üstlenilen borcunu içeriyor. Anlaşmada ayrıca yaklaşık 2,35 milyar dolarlık Bullish hisse senedi karşılığı yer alıyor.
Equiniti, yaklaşık 3.000 ihraççı müşteriye hizmet veriyor. Şirket, 20 milyondan fazla kayıtlı hissedarı destekliyor. Ayrıca yıllık yaklaşık 500 milyar dolarlık ödeme işlemi yürütüyor.
Bullish, birleşik şirketin tokenized securities için küresel bir transfer agent olabileceğini belirtti. Şirket, düzenlenmiş hissedar kayıtlarını blockchain tabanlı menkul kıymet sistemleriyle bağlamak istiyor.
Bullish Equiniti Kayıtlarını Tokenization Sürecine Bağlıyor
Bullish, Equiniti’nin kayıt tutma altyapısını tokenization stratejisinin parçası olarak kullanmayı planlıyor. Platformun merkezi menkul kıymet saklama kuruluşları, saklama kurumları ve broker dealer şirketleriyle çalışması bekleniyor.
Şirket, DTCC, Euroclear ve Clearstream’i önemli piyasa altyapısı bağlantıları olarak gösterdi. Bu bağlantılar, tokenized securities sistemlerinin mevcut finansal altyapı içinde çalışmasına yardımcı olabilir.
Bullish CEO’su Tom Farley, tokenization sürecini sermaye piyasaları için büyük bir değişim olarak tanımladı. Farley, bu dönüşümü gelecek 25 yılın belirleyici altyapı trendi olarak gördü.
Equiniti Yönetimi Görevde Kalıyor
Equiniti’nin mevcut yönetim ekibi günlük operasyonları yönetmeye devam edecek. Ekip, müşteri ilişkilerini ve düzenleyici görevleri de sürdürecek.
Kramer ve mevcut Equiniti yönetimi, temel iş fonksiyonlarından sorumlu kalacak. Bullish ise dijital varlık altyapısıyla tokenization yol haritasını destekleyecek.
Bullish Gelir Artışı Hedefliyor
Bullish, birleşik şirketin 2026’da yaklaşık 1,3 milyar dolar düzeltilmiş gelir üretmesini bekliyor. Şirket ayrıca 500 milyon doların üzerinde EBITDA less Capex öngörüyor.
Şirket, 2029’a kadar yıllık yüzde 6 ile yüzde 8 arasında gelir büyümesi bekliyor. Tokenization ve blockchain hizmetlerinden ise yüzde 20 büyüme hedefleniyor.
Bullish acquisition, Bullish’in 2025 finansal sonuçlarının ardından geldi. Şirket, 2025 yılı için 94,3 milyon dolar düzeltilmiş EBITDA ve 288,5 milyon dolar düzeltilmiş gelir bildirdi.
Yatırımcı ve İhraççı Etkisi
İhraççılar daha hızlı cap table visibility elde edebilir. Ayrıca automated corporate actions kullanabilirler. Bu araçlar, hissedar hizmetlerindeki gecikmeleri azaltabilir.
Yatırımcılar 7 gün 24 saat işlem erişimi kazanabilir. Ayrıca instant settlement ve daha kolay varlık hareketi görebilirler.
Bullish, ABD dışında uygun tokenized equities için işlem altyapısı sağlamayı planlıyor. Bu adım, ABD dışındaki yatırımcılara ek likidite yolu sunabilir.
Daha Geniş Piyasa Değişimi
Bullish acquisition, finans şirketlerinin tokenized securities alanına daha fazla yöneldiği bir dönemde geliyor. BlackRock destekli Securitize ve Computershare, ABD hisse senedi piyasasının bazı bölümlerini onchain hale getirmeyi planlıyor.
Anlaşma, kripto birleşme ve satın alma piyasasında daha güçlü bir döneme denk geliyor. 2022 ve 2023’teki yavaşlamanın ardından, kripto anlaşmaları 2025’te yeniden hız kazandı.
PitchBook verilerine göre 2025’te 260’tan fazla kripto anlaşması yapıldı. Bu işlemlerin toplam değeri yaklaşık 8,6 milyar dolara ulaştı. Bu rakam, önceki yılın yaklaşık dört katıydı.
Crypto M and A Trendi Güçleniyor
Kripto şirketleri artık sadece borsa büyümesine odaklanmıyor. Firmalar custody, payments, tokenization, derivatives ve compliance alanlarındaki boşlukları satın almalarla kapatıyor.
Bullish acquisition, bu değişimin önemli örneklerinden biri olarak görülüyor. Anlaşma, kripto firmalarının düzenlenmiş finansal altyapıya daha fazla yöneldiğini gösteriyor.
Diğer büyük işlemler arasında Coinbase’in 2,9 milyar dolarlık Deribit satın alımı ve Kraken’in 1,5 milyar dolarlık NinjaTrader anlaşması bulunuyor. Equiniti anlaşması, 4,2 milyar dolarlık değeriyle bu işlemlerin üzerinde yer alıyor.
Siris ve Danışmanlar
Siris Capital, Equiniti’yi 2021’de satın aldı. Yeni anlaşma kapsamında Siris, birleşik şirkette iki yönetim kurulu koltuğu alacak.
Siris ayrıca belirli non core Equiniti iş kollarını geri satın almak için call option hakkına sahip. Bu iş kollarının finansalları açıklanan anlaşma rakamlarına dahil edilmedi.
Goldman Sachs, Bullish’e danışmanlık yaptı. Evercore ve FT Partners ise Siris Capital’e danışmanlık verdi.
Sonuç
Bullish acquisition, Bullish’i geleneksel hissedar altyapısını blockchain based securities araçlarıyla bağlayan bir konuma taşıyor. Anlaşma tamamlanırsa, tokenized equities, transfer agent kayıtları ve kurumsal piyasa sistemleri için önemli bir test olabilir.
Appendix Glossary of Key Terms
Equiniti: İhraççı müşterileri, kayıtlı hissedarları ve yıllık ödemeleri yöneten bir shareholder services ve transfer agent şirketidir.
Transfer agent: Hissedar kayıtlarını tutan, ödemeleri destekleyen ve corporate actions süreçlerini yöneten düzenlenmiş bir firmadır.
Tokenized securities: Blockchain tabanlı sistemlerde temsil edilen geleneksel finansal menkul kıymetlerdir.
Shareholder recordkeeping: Kayıtlı hissedarları, sahiplik bilgilerini, ödeme kayıtlarını ve hesap değişikliklerini izleme sürecidir.
Cap table visibility: Şirket sahipliğini, hissedar pozisyonlarını ve öz sermaye yapısını daha net gösteren bir görünürlüktür.
Bullish Acquisition Hakkında Sık Sorulan Sorular
1. Bullish ne açıkladı?
Bullish, Equiniti’yi satın almak için 4,2 milyar dolarlık bir anlaşma açıkladı.
2. Anlaşmanın ne zaman tamamlanması bekleniyor?
Anlaşmanın Ocak 2027’de tamamlanması bekleniyor.
3. Equiniti Bullish için neden önemli?
Equiniti, Bullish’e ihraççı müşterilere, hissedar kayıtlarına ve transfer agent operasyonlarına erişim sağlıyor.
4. Equiniti kaç hissedarı destekliyor?
Equiniti, 20 milyondan fazla kayıtlı hissedarı destekliyor.
References
